投資資産を売却しなくてはいけなくなったときに気をつけること

こんにちは、元外資系ファンドマネジャーのやすたろです。

「投資のやめ時は相場では決まりません」では、投資をやめたくなったときにやめるべきかどうかについて解説してきました。

今回は、考えた結果、投資商品を売却する、投資をやめると決めたときに、なにから売っていくのかについて解説していきます。

利益確定だと気を緩めている場合ではないですよ！

この、どの商品から売るかで大きくパフォーマンスが変わってくることがあるのですから。

まず、注意にすべきは税金

リターンは時の運でだれにもコントロールできませんが、コストは自分で抑えることでパフォーマンスを向上させることができます。

そして、このコストの割合で大きな比重を占めるのが税金で、この税金は投資商品を売却するときにかかってくるのです。

注意するべきは不確実な相場ではなく、確実な税金の最小化です。

ただし、アセットアロケーションにも配慮

ただし、税金だけを考えて投資商品の売却をしてしまうと、残りが偏ったアセットアロケーションになってしまいます。

税金とアセットアロケーションで相反するようなこともあるかと思いますが、そのときは今後のキャッシュフローも考えながらバランスを考えていく必要があります。

評価益がある商品と評価損があり商品を保有している場合

急に資金需要が高まって商品を現金化しなくてはいけなくなったとき、評価益がある商品と評価損がでている商品のどちらを優先的に売るべきなのでしょうか？

「税金を先延ばしして、節税するために評価損がある商品を売却するべき？」

違います。

損失がでている商品だけを売却することは、今は税金を支払う必要がないため、一見合理的のようにも思えますが、残りの評価益を拡大させ、後々支払う税金が増える要因になります。

「それでは、評価益がでている商品を売却するのか？」

これも違います。

評価益がでている商品を売却することで税金の先送りができなくなってしまいます。

「では、どうするのか？」

評価益がある商品と評価損があり商品の両方を売るのです。

評価益と評価損を相殺（損益通算といいます）して、確定した利益も損失も出さないように売却することで、税金を先延ばしにしつつ、評価益も拡大しないため、トータルで納める税金は最小化するのです。

損益を出さないように売却しようとすると、残りのアセットアロケーションが大きく歪み、支障がでるようであれば税金とアセットアロケーションのバランスを考える必要があります。
このあたりのバランスは状況によって変わり、ある程度好みの問題にはなってくるため、一般化はしづらいですがよく考えた結果決めた配分であればそんなに大きく間違うことはないかと思います。

売却後のアセットアロケーションに柔軟性を持たせるために、積立時から同じ特性を持つ違う商品を買うタイミングをずらして保有しておくことは良い戦略です。
例えば、５年間はA社が運用している日本株式ファンドを積立て、その後の５年間はB社が運用している日本株式ファンドを積み立てるみたいな感じです。
A社が運用している日本株式ファンドは評価益がでているが、B社のファンドは評価損がでているという状態になれば、他の資産の売却によって利益がでていても、損失がでていても対応しやすくなります。

また、すべての保有商品で評価益がでていたり、評価損がでていたりする場合もあるかと思います。
その時も“なるべく”利益や損失を小さくすることを意識することで、トータルで納める税金を小さくすることができます。

非課税口座と課税口座の両方で運用をしている場合

NISAやiDeCoなどの非課税口座と課税口座の両方で運用している場合についての解説です。

まず、資金需要が高まった場合は、課税口座の金融商品から売却してください。

非課税口座は“今後も”利益が非課税になるため、今売却して非課税枠を手放すのはもったいないです。

よっぽど利益に偏りがあるとかでなければ、課税口座の商品から売却していくことが得策になるでしょう。

そして、課税口座のなかでの売却の優先順位は上で説明したとおりです。

次に、リスク許容度が低くなったためにリスク資産を売却したくなった場合は、iDeCoの資産を売却してよりリスクの低い資産を購入してください。

iDeCoは定年まで現金化できないため、資金需要が高まったときの対処としては使えませんが、リスクを調整するときには真っ先に売買するべき口座です。

なぜなら、iDeCoは売却による確定利益に対しては非課税ですし、NISAのようにいったん売却してしまうと枠がなくなるというものでもないからです。

いったん売却して、またリスク許容度が高まったときに高リスク商品を買いなおすという使い方もできます（ただし、売買の入れ替えには他の口座より数日余分の時間がかかることがあり、短期的な売買を繰り返すのはおすすめしません）。

そして、iDeCoの資産では足りない場合にのみ、課税口座のリスク資産に手をつけましょう。

「NISAとiDeCoを比較して、自分に合った非課税口座を活用しよう」でも説明しましたが、資産運用で勝つ秘訣は税金制度などお金に関するルールを正しく知ることです。

そして、買うときだけでなく、売るときもこの制度を十分に理解していないと損をしてしまうかもしれません。

今回のテーマのまとめ